Lo que Sánchez ha proyectado es un reciclaje de los fondos europeos del Plan de Recuperación para invertir de cierta forma en determinados sectores de la economía española. El vehículo inversor estará gestionado por el Instituto de Crédito Oficial (ICO) y tendrá una base de 10.500 millones de euros, aunque el Ejecutivo habla de que permitirá movilizar junto con el sector privado unos 120.000 millones.

El objetivo es coinvertir con empresas y fondos privados a través de préstamos, avales o instrumentos de capital en nueve sectores principalmente: vivienda, energía, digitalización, IA, reindustrialización, economía circular, infraestructuras, seguridad y agua y saneamiento. Un ejercicio de “soberanía nacional”, afirmó el presidente. Como publicó ABC, el Gobierno veta de entrada el apoyo a actividades relacionadas con el petróleo, todo lo que huela a contaminación y la energía nuclear.

Fuentes de fondos de inversión españoles destacan que este «no es un verdadero fondo soberano» tal como está configurado ya que estos están enfocados a mejorar la riqueza de un país y otros tienen objetivos relacionados con las pensiones; También actúan como estabilizador de la economía en tiempos de turbulencia financiera; Han despolitizado la gestión; sus inversiones son globales; y tienen objetivos de rentabilidad.

Lo que más preocupa a los inversores es la sospecha de que la gestión no será independiente, ni a nivel de sectores ni de equipo directivo. En cuanto a los sectores en los que se centrarán, aquí los fondos detectan el problema de que ya empiezan por vetar e imponer la agenda ideológica del Gobierno; Otras fuentes se preguntan, por ejemplo, si este falso fondo soberano entrará de lleno en el sector de la defensa. «Hay dudas sobre su gestión», destacan.

El segundo gran problema que ven los fondos es que Pedro Sánchez concibe esto como una herramienta para invertir en proyectos españoles que le parecen atractivos, sin objetivos económicos. Por lo que se sabe hasta el momento, La rentabilidad para las arcas públicas no es algo que se tenga en cuenta. en la base de este fondo, lo que les hace preguntarse si se trata de “dinero perdido” que no importa si proporciona rendimiento económico. Las fuentes consultadas indican que en otras jurisdicciones como Canadá con su fondo de pensiones, Noruega, Singapur, vehículos árabes, etc. todas tienen la rentabilidad como uno de sus principales objetivos; ya sea para garantizar un beneficio económico a sus jubilados o para maximizar la riqueza del país.

Asimismo, existe una diferencia sustancial entre la forma de invertir. Los fondos soberanos apuestan en todo el mundo, ya sea en renta variable (acciones cotizadas y no cotizadas) o renta fija (deuda, bonos corporativos…). En el caso español, lo que se proyecta son todas apuestas por nuestro país ya que el objetivo es dar apoyo financiero a determinadas empresas y no buscar la diversificación geográfica y la rentabilidad. En este sentido, las fuentes señalan que dentro del propio ICO existen desde hace tiempo vehículos prácticamente idénticos a este, sin olvidarnos también de la famosa SEPI digital (Sociedad Española para la Transformación Tecnológica).

La cantidad del 10,5 mil millones y la coletilla de que permitirá movilizar 120.000 millones es otro motivo de duda ya que los fondos soberanos suelen recurrir a recursos públicos y no utilizan capital privado. Además, las críticas se centran en que se trata de una cantidad ridícula en comparación con los billones de dólares que mueven los principales vehículos de inversión. A nivel global, los fondos soberanos mueven más de 13 billones de dólares, según el último estudio de IE University en colaboración con ICEX-Invest en España. «Será más bien una inversión de capital privado a la que se querrá sumar el fondo del Gobierno», señalan las fuentes.

Con todo, hay un elemento que las fuentes consultadas consideran positivo. Actualmente, los bancos y fondos de capital privado no suelen invertir tanto en empresas de riesgo, con proyectos de dudosa viabilidad, precisamente por la posibilidad de perder dinero. En el caso del Fondo Ejecutivo, Sí, podría cubrir las necesidades de capital de cierto tipo de empresas por cuyo modelo de negocio y riesgo no encuentran acomodo en los canales habituales para recibir dinero.