Este viernes Kevin Warsh asumirá el cargo de decimoséptimo presidente de la Reserva Federal. Pero no esperemos que eso implique un cambio repentino en la política monetaria estadounidense.

Las decisiones de la Fed no dependen únicamente de su presidente, pero se toman por votación entre sus 12 miembros. Si la mayoría no apoya la flexibilización, el margen de maniobra de Warsh será bastante limitado y, dado el actual contexto macroeconómico, todo indica que así será.

La inflación sigue siendo el principal problema. Impulsado por el aumento de los precios de la energía, en abril el IPC subió al 3,8% anual, su nivel más alto desde mayo de 2023. mientras que el PPI mostró un crecimiento interanual del 6%muy por encima del 4,8% esperado, lo que impulsó los rendimientos de los bonos soberanos estadounidenses, europeos y japoneses la semana pasada.

Las decisiones de la Reserva Federal no dependen únicamente de su presidente, sino que se toman mediante votación entre sus 12 miembros.

La economía estadounidense está lejos de una recesión. En el primer trimestre, el crecimiento repuntó al 2% desde el 1,4% anualizado registrado en el cuarto trimestre de 2025 y, de cara al segundo trimestre, el modelo GDPNow proyecta una expansión cercana al 4%.

Finalmente, en el mercado laboral, aunque la contratación se está desacelerando, el desempleo sigue siendo relativamente bajoalrededor del 4,3%. Además, las ofertas de empleo aumentaron en 178.000 puestos en marzo, muy por encima de las expectativas, mientras que las solicitudes semanales de desempleo se mantienen cerca de mínimos históricos.

De modo que No deberíamos esperar que la salida de Jerome Powell cambie por sí sola el curso de la política monetaria estadounidense.. Todo seguirá dependiendo, en gran medida, de lo que ocurra en Oriente Medio. Si se reabre el Estrecho de Ormuz, el riesgo de inflación disminuirá y el índice S&P 500 podría recibir un impulso. De lo contrario, aumentará el riesgo de corrección.

***Igor Kuchma Es analista de Trading View.