Las cifras son las que son, y ciertamente las creo. Empezando por el mercado laboral, la tasa de desempleo en 2025 cae al 9,9%, la más baja en 17 años. Es importante recordar que España sólo ha tenido una tasa inferior al 10% en tres de los últimos 45 años, y todos ellos durante la burbuja inmobiliaria. Además, en 2025 más de 600.000 puestos de trabajo. La mayoría fueron nuevas incorporaciones al mercado laboral, lo que también es una buena noticia. La otra cara de esa moneda es que la tasa de reducción del desempleo es mucho menor, lo que indica que será difícil llegar muy por debajo de estos niveles. Esto se debe a que se necesitan extranjeros para cubrir las vacantes: los desempleados españoles no quieren el trabajo que se les ofrece; esto también debería servir para abrir el debate sobre cómo se fijan los incentivos y el peso de la economía sumergida. En cualquier caso, el 9% parece ser un suelo en la tasa de paro en España. Cabe señalar que el empleo creado es mayormente privadolo que desmonta otro de los mitos que acompañan la narrativa sobre la economía española.

La gran pregunta es si está mejorando o no. calidad del empleo creado. De momento no hay señales claras. Hay señales esperanzadoras, pero aún no son concluyentes. El sector manufacturero es el que más aporta en 2025, mientras que la hostelería es el segundo que más destruye.

Además, hemos conocido los datos de crecimiento del último trimestre del año: la economía española sigue creciendo más del doble que el resto de sus socios europeos. y ellos son los consumo privado y la inversión que ha tomado el relevo del consumo público, que fue lo que impulsó el crecimiento en las primeras etapas de este ciclo. Lo más destacable es que la economía se ha diversificado -sorprende el dinamismo de las exportaciones de servicios no turísticos-, lo que se traduce en una menos dependencia del ladrillo y turismo. Finalmente, con estos datos y anticipando un mejor comportamiento del resto de nuestros socios europeos, con Alemania a la cabeza, podemos vaticinar que la economía española volverá a sorprender este año creciendo muy por encima de las estimaciones, un año más.

Estos datos sirven, en cierta medida, para desmontar algunos de los relatos que campan a sus anchas cuando se analiza la evolución de la economía. En cualquier caso, para lo que no sirven es coartada al Gobierno. Nada de lo anterior es consecuencia de las políticas económicas del Ejecutivo porque, simplemente, en los últimos siete años no ha habido tal cosa. La forma correcta de leer esta circunstancia es la que venimos repitiendo prácticamente todas las semanas en esta página: si añadiéramos un política fiscal Con sensatez, tendríamos un superciclo económico por delante.