La prima de riesgo francés, que es la diferencia de interés que el país paga por su deuda en comparación con otro, en este caso, Alemania, ha subido por encima del 81 puntos básicos. Supere el de Italia, un país con frecuencia instalado en inestabilidad política y, por lo tanto, se coloca con el peor diferencial en la zona euro.

La pérdida de confianza del primer ministro Bayrou ha desatado los comentarios entre los inversores, que han estado advirtiendo sobre las finanzas públicas francesas y la necesidad de ajustes. «El riesgo de Francia debe estar atrapado por un período prolongado entre la inmovilidad política y el lento deterioro de sus fundamentos económicos. Aunque no se espera un shock repentino a corto plazo, la acumulación de incertidumbres podría, en el mediano plazo, sopesar sobre el crecimiento y la credibilidad del país «, explica Raphaël Thuin, jefe de estrategias de mercados de capitales en Tikehau Capital. Dario Messi, jefe de Julius Baer, ​​el análisis de renta fija, también teme una crisis política crónica en el país:« La situación actual refleja un desafío con pocas frecuencias de las frecuencias de las frecuencias, también de la solución de las frecuencias, también de las frecuencias de las frecuencias, también con el análisis de la situación de las pocas frecuencias: las frecuencias de las frecuencias de las frecuencias, también con el desafío de la situación actual: el rigor de las frecuencias de las frecuencias: En un panorama político fragmentado. La incertidumbre sigue siendo alta», Aunque no cree que el mercado de la deuda francés se descarrile.

El gerente de Edmond de Rothschild ami indica directamente los problemas de las cuentas de Francia, que requieren una «reforma significativa», aunque no creen que esto suceda. «Los mercados financieros en sí mismos parecen renunciar y podrían conformarse con un escenario en el que el déficit presupuestario no se deteriora aún más. Sin embargo, aunque no es catastrófico, la situación es preocupantesince France unchecks the rest of the euro zone with the highest budget deficit (-5.8% in 2024; -5.4% planned in 2025 compared to an average of the euro zone around -3%) and a public debt in ascending trajectory (113% in 2024 and 117% planned in 2025), ”they emphasize. Alex Everett, senior director of investments in Aberdeen Investments, shows an opinion similar to highlighting that «La necesidad financiera imperativa es aprobar un presupuesto prudente que reduzca el déficit, por improbable que parezca», y que cualquier gesto en ese sentido sería una razón para la celebración del mercado.

La situación actual, por lo tanto, es compleja para el presidente Emmanuel Macron, con una Asamblea Nacional Fragmentada, en rebelión contra sus últimos primeros ministros. Los inversores dan una baja probabilidad a Macron las elecciones presidenciales; Lo que señalan es tratar de nombrar a un nuevo primer ministro para tratar de canalizar la situación, pero no descartar las elecciones legislativas para comenzar con una nueva Asamblea Nacional.

Raphaël Thuin, de Tikehau Capital, insiste en que «Los próximos días serán decisivos evaluar la capacidad del país para estabilizar su panorama político y tranquilizar los mercados »; Aberdeen Investments señala en la misma dirección.

Muy pendiente todos permanecen, en cualquier caso, a la evolución de la prima de riesgo. Y ya escuyen su evolución más inmediata. Aline Goupil-Alguénès, estratega de los mercados desarrollados de Ostrum AM, comenta que disolver la Asamblea Nacional alcanzaría la prima de riesgo, pero más daños haría una renuncia al presidente Macron; En ese escenario, señalan que el diferencial escalaría entre 100 y 150 puntos básicos, «y las tensiones se extenderían significativamente a los países periféricos más endeudados, entre los cuales se encuentran España e Italia.

Otros analistas, como Samy Chaar, economista jefe y CIO de Suiza de Lombard Odier, indican que creen que el costo de la deuda francesa continuará siendo elevado en cualquier escenario, mientras que la crisis política persiste con un parlamento tan fragmentado que atrapa al ejecutivo. Pero, de todos modos, no espera que esto se convierta en una crisis financiera.

La realidad es que los inversores están en alerta con respecto a Francia, pero nada los hace temer por una crisis financiera, un problema grave con su deuda. Además, el Banco Central Europeo (BCE) Tiene un mecanismo en caso de que un país como Francia tenga problemas con su prima de riesgo, infecta a otros; Los inversores no creen que el BCE tenga que activar ese mecanismo, que es relativamente nuevo y nunca se ha implementado.

Desde el lado de las agencias de calificación, la crisis francesa también se sigue de cerca. Thomas Gillet, director, analista del sector público y soberano de las calificaciones de alcance, comenta que la caída de Bayrou es negativa para la calificación crediticia de Francia. «El panorama político fragmentado, la creciente polarización y el calendario electoral juegan contra un compromiso político en torno a las reformas presupuestarias, lo que aumenta el riesgo de bloqueo político y un deterioro de las finanzas públicas a mediano plazo», dice. En cuestión de unos días, Fitch actualizará la ‘calificación’ del país. Una decisión que dependerá de las decisiones tomadas esta semana por Macron y que puede afectar la sensación de los inversores, aún más.