El mercado de bonos sigue siendo el principal foco de preocupación para los inversores. El conflicto en Irán, la subida de los precios de las materias primas, el aumento de los estímulos económicos para frenar la desaceleración y las dudas sobre los próximos movimientos de los bancos centrales están haciendo subir los rendimientos de la deuda. En un entorno donde las bolsas dependen en gran medida del fuerte gasto de las grandes tecnológicas y de la inteligencia artificial, este movimiento empieza a generar nerviosismo y nuevas ventas en el mercado.

El Ibex 35 vuelve a registrar caídas en una sesión marcada por el aumento de la incertidumbre global. Entre los valores más presionados destaca ACS, tras anunciar una ampliación de capital de 700 millones de euros y la liquidación de swaps de acciones que aportarán otros 1.100 millones, recursos que se destinarán íntegramente a reforzar su negocio de centros de datos, una de las áreas de mayor crecimiento vinculada al desarrollo de la IA.

El mercado está penalizando la operación por el efecto dilutivo y el ajuste hacia el precio de colocación, aunque creemos que la reacción responde principalmente a factores técnicos. A medio y largo plazo seguimos viendo atractivo en la estrategia, ya que el negocio de centros de datos mantiene una demanda muy sólida y una alta visibilidad de crecimiento y generación de caja.

Por su parte, Solaria lidera las caídas del día y corrige tras sus resultados parte del fuerte rebote observado la jornada anterior. A ello se suman las crecientes dudas de varias firmas de análisis sobre la evolución de la deuda en un momento especialmente delicado para la economía global.

En el lado opuesto destacan empresas con un perfil más defensivo y con capacidad de ofrecer rentabilidad vía dividendos, especialmente las empresas de servicios públicos y algunas entidades financieras.

Uno de los nombres de la jornada es Indra, que inicia una nueva etapa tras anunciar la marcha de José Vicente De los Mozos. La decisión ha sorprendido al mercado, aunque la reacción inicial es positiva. Seguimos creyendo que la compañía puede seguir beneficiándose del auge del sector de defensa, aunque probablemente el siguiente paso será demostrar mayor capacidad de crecimiento internacional y reducir la dependencia de los contratos nacionales.

En Wall Street, los principales índices mantienen un tono negativo. El sector de los semiconductores, protagonista absoluto del reciente repunte, vuelve a sufrir una toma de beneficios en un contexto donde el aumento de la inflación y la subida de las rentabilidades empiezan a poner en entredicho las elevadas valoraciones del sector.

El índice de fabricantes de chips acumula varias sesiones consecutivas de correcciones y se acerca a niveles técnicos relevantes, mientras una parte del mercado empieza a preguntarse si el rebote desde los mínimos del año había anticipado un escenario demasiado optimista.

El aumento de la rentabilidad está empezando a competir directamente con las empresas en crecimiento, especialmente las de tecnología y semiconductores, algo especialmente importante en un mercado muy concentrado en torno a la inteligencia artificial.

Mientras tanto, el petróleo corrige ligeramente después de que la OTAN estudie posibles medidas para facilitar el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz si la situación no mejora antes de julio. Aun así, los altos precios de la energía siguen alimentando los temores inflacionarios y mantienen viva la posibilidad de nuevas subidas de tipos por parte de los bancos centrales.

En otros mercados, el fortalecimiento del dólar y el repunte de los rendimientos siguen pesando sobre los metales preciosos, provocando correcciones tanto en el oro como en la plata.

manuel pinto

analista de mercado